周二沪铅主力2106日内先抑后扬，夜间震荡偏强，收至15510元/吨，涨幅达0.45%。伦铅探底回升，收至2093.5美元/吨，涨幅达0.75%。现货市场：上海贸易商国报升水90元/吨，期盘居高，实际成交无几。中汽协：4月上中旬，11家重点企业汽车生产完成107.5万辆，同比下降3.1%；其中，乘用车生产完成85.7万辆，同比下降1.1%；商用车生产完成21.8万辆，下降10.3%。昨日LME铅库存减少1475吨至111200吨。
基本面看，5月内外加工费均环比回落，铅矿维持偏紧，全国矿山全面复产需等待至4-5月份。近期河南主要铅冶炼企业因铅矿供应不足而停产检修，带动市场情绪。再生铅方面，因环保督察组进驻，安徽、江西等地炼厂生产受到影响，导致部分地区供应不足，企业开工回落。随着铅价反弹，企业利润略修复，出货较积极，再生铅贴水走扩至325元/吨。下游铅蓄电池市场更换需求明显转淡，其中电动自行车、汽车等蓄电池企业成品库存走高，企业或是对成品电池实施促销，或是直接下调产量，另五一假期大型企业计划维持正常生产，多数企业均计划放假1-5天不等，后其开工将继续下降。环保督查令部分地区炼厂减产，导致供给区域紧张，加之交割后炼厂库存流入放缓，社会库存小幅回落，但仍维持在高位。
整体来看，近期宏观偏暖，金属普涨， 同时环保及原料扰动供应端，带动铅价震荡偏强，但需求淡季愈发明显，且原生价差走扩，制约铅价上涨高度。
操作建议：观望
