宏观:欧美4月制造业PMI表现亮眼,海外经济复苏较为强劲。周内美元指数延续回调趋势,市场宏观风险偏好继续改善。
基本面:本周铅蓄电池企业周度综合开工率为75%,周环比续降0.67%。季节性消费淡季特征仍然突出,节前下游备货略显疲软。蓄企成品库存压力需要时间化解,铅需求端尚无明显改善迹象。由于地域性环保对供给端的约束,周内铅锭社库增势出现逆转,截至周五国内铅锭社库总量环比下滑0.79万吨至6.81万吨,社库仍处于历史相对高位水平。周内铅原料矿供需进一步紧张,进口TC环比大幅下滑45美元至60美元/吨,国产TC环比下调150元至1800元/吨。原生铅存在减产预期,但对冶炼产出的实际约束程度尚需进一步观察。安徽、江西等地部分再生铅企业受环保督察影响产量出现一定收缩,再生铅炼厂成品库存压力有所减轻。进入下周环保影响或将逐步减缓,新增再生铅产能弹性仍将主导放量预期。
操作策略:目前铅处于供需两淡的境况,随板块修复空间或将有限,预计铅价仍维持区间震荡为主。沪铅主力合约波动区间或在14900-15500元/吨附近。