中长期矛盾:经济结构调整对铅消费结构的影响。
短期矛盾:矿端偏紧对冶炼传导影响幅度。
我们的观点:上周国内外均表现去库,国内炼厂4月交仓后库存下降较为明显,原生铅受矿端偏紧制约集中检修增加,需求端受消费淡季影响仍较平淡,基本面弱势。短期来看,铅矿加工费急剧下调或放大矿端短暂短缺矛盾,炼厂集中检修或令累库放缓,加上4月初以来中央环保督察影响,预计铅价或维持弱势反弹,但后续消费驱动不足,铅蓄电池企业开工难有明显改观,制约铅价向上反弹空间,铅价区间震荡将加剧,预期沪铅波动区间14800/15600元,伦铅波动1900/2100美元。
投资策略:暂观望。
风险提示:无