伦铅震荡走势，沪铅震荡向上，市场整体上震荡运行。库存方面，昨日LME铅库存11.95万吨（-1575），SHFE仓单库存38779吨（+0）。产业上，03月25日，铅锭社会库存总计为50.73千吨，减少5900吨。
供应端，2月全国电解铅产量25.05万吨，环比降4.14%，再生铅产量21.8万吨，环比降33.43%。原生铅市场，冶炼厂库存继续转移至社会仓库；再生铅市场，再生铅冶炼企业再生精铅周度产量6.5万吨，环比增0.2万吨。河南、河北地区环保管控结束，再生铅炼厂恢复正常生产，再生铅炼厂成品库存累增。需求端，下游电动自行车铅酸蓄电池市场维持淡季消费，终端电池库存消化缓慢，接货补库谨慎。部分大型电动自行车铅酸蓄电池生产企业开工率在80%以上，成品库存在20-30天，原料铅锭逢低接货补库。
整体上，铅现货库存转降，再生铅下方成本支撑，建议区间参与，保值者中长线选择参与逢高抛空的机会。
