上周沪铅期价上涨受阻，重回万五附近震荡。铅受宏观影响相对较弱，走势更多受基本面主导。基本面来看，受内蒙能耗双控的影响，矿山存在停产及减产的情况，同时，缅甸局势混乱增加了云南地区铅矿进口量，国内铅矿供应维持偏紧格局，加工费或维持低位。原生铅炼厂检修，企业开工率小幅下滑，4 月驰宏锌锗，西部矿业等将进行为期一个月的检修。再生铅方面，贵江行政整改，短期内开工率难升。且因利润低下，企业检修增加。不过，安徽华鑫、天津东邦等新扩建炼厂可能投产。下游方面，电动自行车及汽车蓄电池市场终端消费逐步转弱，经销商采购积极性下降，储能、通信类电池市场需求表现一般，且出口需求不旺。
整体来看，短期因环保及利润影响，原生铅及再生铅检修均有所增加，供应压力较前期减少，但需求尚处淡季，提振力度有限，铅价持续上行动力不强，短期为围绕万五附近运行。
2021年第13周铜冠金源期货铅周报
