周四沪铅主力2105日内跌破万五一线，夜间止跌，收至14970元/吨，跌幅达0.4%。伦铅止跌震荡，收至1937美元/吨，涨幅达0.21%。现货市场：上海市场南方铅14915元/吨，对沪期铅2104合约平水报价；铜冠、济金铅14935-14965元/吨，对沪期铅2104合约升水20-50元/吨报价。期铅弱势回调，持货商出货暂无较大变化，下游企业需求有限。.中汽协称，3月上中旬11家重点企业汽车生产126.7万辆，同比增1.2倍。昨日LME铅库存减少1575吨至119500吨。
基本面看，受内蒙能耗双控的影响，矿山存在停产及减产的情况，同时，缅甸局势混乱增加了云南地区铅矿进口量，国内铅矿供应维持偏紧格局，加工费或维持低位。内蒙能耗双控对冶炼端影响相对有限，原生铅企业开工维持稳定。再生铅方面，河南、河北地区环保管控结束，后期将贡献部分增量。目前再生铅企业维持150元/吨左右亏损，减产及增产动力均有限。下游方面，电动自行车及汽车蓄电池的中大型企业开工率多是在80%以上，但储能、通讯类电池行业正值淡季，开工率有限。原再价差收窄，下游倾向采购原生铅，且交割货源流入暂缓令社会库存小幅下滑，关注去库持续性。
整体来看，原再价差不断收窄，再生铅成本支撑显现，但供应端较需求端弹性更大，铅价上行空间亦有限，短期或围绕万五一线上行运行。
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