中长期矛盾:经济结构调整对铅消费结构的影响。
短期矛盾:流动性宽松与铅市短期供大于求的矛盾。
我们的观点:美债收益率上扬,此外,中美高层对话也影响市场情绪,基本金属震荡,铅价跌势放缓,前期铅市下跌更多基于海内外交仓,上周LME库存增加大幅放缓,国内3月交仓后炼厂库存下降,社会仓库大幅去库,短期市场压力释放。从供需层面,铅市场经历前期调整后终端补库意愿好转,再生低利润及后期原生检修预期,铅市累库节奏放缓,预计沪铅短期向下调整空间相对有限,空头适度止盈,近期内外比价上升较快,市场维持内强外弱格局,在一季度矿端有缺口下轻仓买国内抛LME跨市反套可继续持有,比价或将继续修复。预计沪铅波动区间14800/15800元,伦铅波动1900/2100美元。
投资策略:单边观望,上周内外比价升至7.8,前期推荐的买SHFE抛LME跨市反套可继续持有。