伦铅震荡下跌，沪铅震荡偏弱，市场整体上震荡运行。库存方面，昨日LME铅库存12.45万吨（-425），SHFE仓单库存58044吨（-671）。产业上，03月18日，铅锭社会库存总计为52.8千吨，减少1200吨。供应端，2月全国电解铅产量25.05万吨，环比降4.14%，再生铅产量21.8万吨，环比降33.43%。原生铅市场，冶炼厂库存继续转移至社会仓库；再生铅市场，再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为55.1%，环比上升0.4%，环保限产结束，再生铅产量预计继续增加，叠加废电瓶难采，再生铅炼厂原料库存下降。需求端，下游铅酸蓄电池生产企业多数维持稳定，随着电动自行车市场步入传统淡季，终端电池库存消化减缓，接货补库意愿也将逐步减弱。随着前期原料库存逐渐消化，铅锭逢低接货补库略有好转。部分大型汽车起动和固定储能铅酸蓄电池企业订单接近满产。整体上，铅节后库存大幅累积，预计价格反弹后再度转弱。建议区间参与，保值者中长线选择参与逢高抛空的机会。
