周四沪铅主力换月至2105合约，日内震荡下行，夜间横盘震荡，收至14770元/吨，跌幅达0.27%。伦铅止跌修复，收至1927美元/吨，涨幅达0.34%。现货市场：上海市场南方铅14810元/吨，对沪期铅2104合约平水报价。期铅盘整，持货商随行报价，下游需求尚可，维持按需采购。昨日LME铅库存减少750吨至123775吨。
基本面看，3月国内外铅矿加工费均环比回落，国内3月矿山复工积极性尚可，但因原料备库不足，产能部分恢复，原料端维持偏紧状态。原生铅企业恢复及检修并存，开工率小幅增加。再生铅方面，受河北及贵州地区环保影响，限制了企业开工率回升力度。当前再生铅维持小幅亏损，但目前价格减产预期并不强烈。下游方面，电动自行车板块因经销商节后补库积极性，工厂生产恢复至满产，而汽车蓄电池更换需求表现平平。国内社库增势放缓，海外库存小幅回落，但不排除后期继续显性化。
整体来看，供应端压力增加且需求临近淡季，铅基本面表现偏弱，但原再价差收窄至50元/吨附近，成本支撑显现，下方空间有限，短期延续低位震荡走势。
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