价格运行逻辑:
1.宏观:通胀交易逻辑再起,一方面美元指数延续弱势,另一方面海外疫情新增急转直下,欧美疫苗接种推进较快,美国地产的高景气和对拜登财政政策的积极预期提供实际需求。
春节期间海外市场风险偏好显著提升,带动大宗商品情绪高涨。
2.供应:春节期间原生铅开工稳定,再生铅新产能一季度有望大幅投放,铅供应宽松。
3.库存:国内铅显性库存春节期间小幅累积,总量约4.3万吨,处于近三年历史高位,据SMM统计,春节期间原生铅厂库累库至少3.1万吨,再生铅厂库累库至少1.7万吨,结合一季度排产来看,近期精铅库存压力较大。
4.现货:铅锭现货节后平水交易,再生铅贴水200-350元报价,下游采买谨慎,整体成交偏淡。
行情展望及策略:
铅基本面在有色板块中偏弱,节后上涨跟涨成分大,价格接近1.6w后,可能引发套保资金入场,密切关注主力持仓变化,操作上不建议追涨,观望为主。