上周沪铅节后呈现补涨行情。基本面来看,原生铅炼厂开工未受到春节假期的实质性影响,部分再生铅检修,但如安徽等地新增冶炼产能春节期间基本正常生产,此外再生铅利润快速修复,或加速检修企业复产,节后供应端压力较大。下游蓄企春节期间整体开工率略高于往年给与铅价一定支撑,不过蓄企节前由于担心物流以及疫情等因素的影响,备货相对较多,厂内成品库存较高,节后或以消化库存产品为主。此外,临近 3 月,下游消费淡季来临,也将制约消费修复空间。整体来看,短期受市场情绪回暖的提振,节后开市铅价跟随上涨,但受制于供需错配的预期,铅价上涨空间或有限,上方关注 15900 元/吨附近压力。