上周沪铅期价呈现先抑后扬的走势。基本面来看,河南地区部分原生铅冶炼厂复产,企业开工率维持回升。而再生铅企业检修企业增加,开工率进一步下滑。不过安徽等地新增产能的冶炼厂春节期间正常生产,或弥补因放假导致的部分再生铅产量缺失。此外,随着河北等地疫情风险慢慢解除,后期将加速当地再生铅企业恢复,关注企业复工情况。上周社会库存仍存现下滑态势,支撑铅价止跌,但进入本周下游蓄企减产增加,且将于 2 月 5 日后集中进入春节放假状态,预计社会库存将缓慢累积。整体来看,随着长假临近,市场交投进一步减弱,本周铅价或维持区间震荡,节后关注再生铅及蓄企复产情况。