上周沪铅期价呈现探底回升的走势。基本面来看,河南地区部分原生铅冶炼厂复产,企业开工率回升。再生铅方面,贵州、江西部分企业环保检修,北方特别是河北地区企业因疫情影响陆续放假,再生铅供应较前期有所收紧,不过后期需关注安徽等地新增产能放量带来的补充。下游铅蓄电池市场终端消费一般,而考虑到春节放假以及疫情对物流的影响,经销商普遍进行节前备库,蓄电池企业订单尚可。此外,多数蓄电池企业相应国家号召,员工不返乡,春节期间或维持正常生产,近两周集中节前备货,带动铅锭社会库存连续三周下滑。整体来看,原生铅生产较稳定,而再生铅供应减少,下游部分蓄电池企业计划春节正常生产,积极备库,短期供需格局偏好,带动铅价低位震荡偏强运行,后期关注下游备货进度。