周内铅初端消费保持平稳,终端消费因强降温天气促使更换需求预期或将出现一定改善。企业春节前的惯例补库仍在延续并带动铅锭库存周环比继续回落超4千吨。当前下游消费的边际改善对铅价有重要支撑。原生铅冬储备货完成,1月铅精矿加工费出现抬升,贵州地区环保检查结束时间仍未确定,由于贵州再生铅产能占比较小,供给弹性约束不大。预计再生铅开工率或将稳中趋增,但短期供给端大幅放量的预期难以再现。铅价短期从基本面看下行空间或将有限,跟随板块维持震荡格局为主。