由于企业春节前的惯例补库,周内铅初端消费仍保持平稳,整体终端消费目前维持现状,暂无恶化迹象。铅价驱动仍在供应端和板块影响。国内交易所库存出现10月以来首次下降。考虑到目前受环保影响的贵州地区再生铅产能占比较小,再生铅供给弹性约束不大。我们认为供应端对价格的持续影响目前来看较为有限。铅价或将维持震荡格局。