上周沪铅期价呈现探底回升的走势。基本面来看，近期河南等地加工费环比上调，矿端供应充裕，原生铅企业生产稳定，开工率回升。再生铅方面，此前检修的冶炼厂陆续恢复正常生产且新增产能有所释放，不过随着铅价大跌，企业利润再度下滑，部分企业亏损幅度达 300 元/吨，据调研安徽已有企业因亏损开始停产检修，预计年后才复工。同时贵州、江西等地部分企业因环保检查检修，共涉及产能 42 万吨。下游因铅价探底采购积极性高涨，而终端市场暂无较大变化，企业生产较为平稳，同时部分企业考虑到春节前的惯例备库，大型企业生产近满负荷状态。整体来看，短期再生铅企业因亏损或环保影响检修增加，供应压力较前期缓解，加之市场对变异病毒的恐慌情绪有所释放，短期铅价有望延续止跌回升的态势，后期关注再生铅企业利润及复产情况。
2020年12月28日铜冠金源期货铅周报
