铅：铅价重回万五上方，但反弹空间或有限
周二沪铅主力2101日内窄幅震荡，夜间先抑后扬，收至15090元/吨，涨幅达0.67%。LME铅承压于2100美元/吨一线震荡，收至2095美元/吨，涨幅达0.29%。现货方面，上海市场驰宏、南方铅15005-15015元/吨，对沪期铅2101合约贴水60-50元/吨报价。SMM：11月电解铅产量29万吨，环比上升9.82%，同比上升6.86%。1-11月累计产量同比上升4.63%。11月以来，如海城诚信、西部矿业，永宁金铅等冶炼企业检修结束，并恢复供量，整体增量明显。此外，年底部分企业为完成全年产销计划也出现不同程度的增产。期间，河南地区限产，粗炼环节受影响，精炼环节生产正常，并未影响当月产量。12月湖南地区冶炼企业复产，同时云南振兴、江西金德故障检修，河南新凌检修，预计电解铅产量降至28.7万吨。昨日LME铅库存减少100吨至110650吨。基本面来看，国内北方暴雪影响减弱，原生铅炼厂生产稳定，另湖南地区冶炼厂逐步恢复正常，企业开工率自10月以来维持小幅上扬。部分再生铅企业受环保及原料限制延续减产，然亦有新增产能投产。据悉，安徽超威已于11月底投产，安徽骆驼、辽宁特立环保12月投产，将贡献产量。下游蓄电池市场更换需求表现清淡，尤其是电动自行车蓄电池板块，经销商采购积极性不高，部分中小型企业开始收紧生产计划。大型汽车、通信蓄电池企业表现尚可，订单已排至1月，生产将保持满负荷状态。整体来看，当前再生铅检修仍支撑铅价，但后期随着环保及北方暴雪影响减弱，加之新增产能投放，供应有望增加。当前下游消费偏弱，库存连续六周增加，基本面总体偏弱。近两日资金再度流入，推动铅价重回万五上方，但受基本面制约，反弹空间或有限。
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