宏观:市场对英国脱欧谈判达成协议或仍抱有一定乐观期待,美国财政政策达成预期明显升温,美元指数短期或缺乏大幅走强的基础。国内财政支出空间在12月或将得到进一步释放。
基本面:周内铅初端消费预期有所走弱,终端蓄电池更换需求仍表现清淡,电动蓄电池板块因成品库存累库压力上升导致部分中小蓄企调降开工率,汽车和通信板块蓄电池企业开工率基本维持平稳。下游采购仍按需为主。考虑到年底蓄企冲量需要,初端消费整体支撑尚在,暂未看到明显恶化趋势。随着铅价修复带动再生铅企业利润以及原料废电瓶供应的改善,再生铅弹性周内进一步释放,周内铅社库连续六连增,交易所铅锭库存累库3219吨,凸显当前铅供需过剩压力增大。周内有色板块其它金属涨势放缓,铅价回归到基本面驱动,出现高位回落。周内精废价差先扬后抑,虽然从长周期来看铅价重心逐步下沉或将不可避免,但短期出现铅锭大幅过剩的事实可能也难以看到。我们认为当前铅价的走势无法完全摆脱其它金属的带动及影响。短期继续承压调整,但底部或有支撑。
策略:预计下周沪铅主力合约波动区间或在14200-15000元/吨附近,操作上逢高沽空为主,关注有色整体板块动向。