●供应端来看，国内北方暴雪天气，尚未对原生铅生产构成较大影响，且企业检修恢复，开工率回升。12月内外加工费维持稳定，进口矿环比下滑，冶炼厂对铅矿的依赖度有所下降。再生铅方面，随着铅价上涨，企业利润亏损幅度收窄，企业积极性回升，部分恢复生产，但受河南、河北环保限产及内蒙暴雪限制，企业恢复增量有限。据悉12月仍有新增产能计划投放，关注进度。
●下游铅蓄电池市场终端消费表现一般，电动自行车蓄电池企业考虑到全年产销计划，生产暂未调整；汽车蓄电池市场因北方降温，更换需求区域性向好。终端消费表现有所分化，汽车、电动自行车仍表现平稳增长，然通信基站增速延续下滑。整体来看，环保预期再起，再生铅检修企业增加，但后期随着环保及北方暴雪影响减弱，供应存恢复预期。当前下游消费偏弱，库存持续累积，基本面总体偏弱。
●盘面看，前期铅价受外盘及有色股指上修提振爆发性上涨，然情绪回落后走势重回基本面。不过当前宏观维持向好，美元走跌，预计有色板块回调有限，加之再生铅成本的底部支撑，预计铅价下跌空间有限，短期或区间14500-15500元/吨宽幅震荡。
操作建议：逢低短多
风险提示：宏观风险事件，采暖季限产
