铅：基本面限制涨幅，沪铅区间运行
周三沪铅主力2101日内震荡偏弱，夜间冲高回落，收至15200元/吨，跌幅达0.56%。LME铅冲高回落，高点2048.5美元/吨，收至2023.5美元/吨，涨幅达0.17%。现货方面，上海市场驰宏铅15155-15175元/吨，对沪期铅2012合约贴水20元/吨到平水报价；南方铅15145-15175元/吨，对沪期铅2012合约贴水30-0元/吨报价。LZSG的数据显示，9月全球铅市供应过剩规模从8月的100吨升至17，200吨。今年前9个月，全球铅供应过剩186，000吨，而去年同期为短缺57，000吨。昨日LME铅库存减少75吨至112500吨。基本面来看，国内北方暴雪或限制矿山产出及原料运输，目前原生铅炼厂生产仍较稳定，后续关注原料供给。上周河南地区重污染天气预警取消，部分再生铅恢复生产，但部分企业因环保限制减产延长至年底，此外内蒙地区部分炼厂因暴雪被动减产。下游方面，铅蓄电池市场终端消费表现一般，尤其是电动自行车蓄电池更换需求渐淡，经销商采购积极性下降，不过储能电池受海外需求上升带动企业出口订单向好，后期关注低温天气是否构成季节性消费提振。整体来看，铅价反弹带动再生铅企业利润修复，加速企业复产，不过区域性环保及内蒙暴雪限制部分企业生产，下游处于淡季，消费好坏参半，基本面表现一般。近期宏观面总体偏多，伦铅不断刷出新高，然沪铅受基本面限制，难寻持续上涨动能，短期或区间15000-15500元/吨震荡修整。
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