上周沪铅期价前半周期价震荡偏弱，周五期价强势拉涨，突破万五一线。基本面来看，欧美疫情仍较严峻，但尚未对海外矿山构成显著影响，总体供应维持环比增加的态势。国内北方暴雪或限制矿山产出及原料运输，目前原生铅炼厂生产仍较稳定，后续关注原料供给。上周河南地区重污染天气预警取消，部分再生铅恢复生产，但部分企业因环保限制减产延长至年底，此外内蒙地区部分炼厂因暴雪被动减产。下游方面，铅蓄电池市场终端消费表现一般，尤其是电动自行车蓄电池更换需求渐淡，经销商采购积极性下降，不过储能电池受海外需求上升带动企业出口订单向好，后期关注低温天气是否构成季节性消费提振。整体来看，铅价反弹带动再生铅企业利润修复，加速企业复产，不过区域性环保及内蒙暴雪限制部分企业生产，下游处于淡季，消费好坏参半，基本面表现一般。短期铅价上涨更多得益于对外盘及其他基金属的修复性补涨，从技术形态上看，向上空间开启，短期或延续偏强运行。
11月23日铜冠金源期货铅周报
