宏观:国内10月实体融资需求仍在改善,随着经济回升,货币政策将逐步回归常态。美元指数周内止跌企稳,美国财政刺激带动的通胀预期回升短期或难以继续成为市场关注的焦点。
基本面:当前蓄企开工率继续保持稳定,下游采购延续刚需,电池更换需求并无亮点,市场消费预期没有看到改善迹象。电动蓄电池企业成品累库压力仍大,后期不排除部分中小蓄企开始减产。周内精废价差环比走扩75元至275元/吨。随着铅价反弹带动再生铅企业利润修复,周内再生铅企业陆续出现复产现象,开工率环比录得0.6%的提升,而原生铅生产由于利润可观或仍有增产预期。周内现货市场持货商出货意愿明显增强,供给端弹性释放将对后期铅价形成持续压制。周内国内铅锭库存共累库超1.2万吨,消费淡季背景下铅锭过剩压力加剧。下周市场对铅的定价或将回归基本面,沪铅面临一定的回调压力。随着短期宏观提振预期弱化,后期铅价进一步探底成本支撑或是交易的主逻辑。
策略:预计下周沪铅整体或将转为偏弱震荡,波动区间或在14200-14900元/吨附近。