上周沪铅期价呈现先抑后扬的走势。基本面来看,海外疫情二度爆发,市场担忧对矿端供应的扰动,国内炼厂积极冬储,铅矿供应总体偏紧,11月国产及进口铅矿加工费维稳,目前原生铅炼厂生产较为稳定。新《固废法》的实施加剧了部分地区再生铅企业原料的紧缺度,加之日前生态环境部下达的“停工令”也影响到部分企业生产。10 月中旬以来,各地陆续有出现再生铅冶炼企业减停产情况,上周减产企业更有所增加,托底铅价。不过下游电动自行车及汽车蓄电池市场终端消费均有不同程度转淡的情况,生产企业多维持以销定产状态,偏弱的需求端抵消了部分再生铅供应量减少的利好。整体来看,再生铅减产短暂支撑铅价,但后期随着再生铅停产恢复、新扩建产能继续释放,铅价重心仍有望下移。