上周铅价呈现先扬后抑的走势,周中短暂重回万六一线后回落。基本面来看,国内内蒙、新疆地区矿山复工,矿企开工率维持上修,国内铅矿生产恢复常态。9 月国内铅矿加工费持平,海外铅矿加工费小幅下滑,目前看原生铅炼厂检修与恢复并行,供应基本稳定。再生铅方面,河南金利检修后复产,企业开工率周度环比回升。不过,因新《固废法》实施,安徽、河南等地废电瓶跨省运输难批,部分企业原料库告急,加之当前企业整体利润偏低甚至亏损,炼厂生产积极性下降,预计短期边际增量有限。
需求方面,铅价持续下挫,经销商采购量有所下降,且海外订单亦有所回落,部分汽车蓄电池企业下调 9 月产量。不过且随着国庆临近,少数蓄企已开始考虑提前备库,铅锭社会库存续降。整体来看,短期新固废法扰动原料供应,供应增速放缓,同时需求目前尚可,预计铅价回调空间有限,短期维持震荡运行,下方 15500 元/吨附近仍有支撑。