宏观：国内经济延续良好复苏趋势，但货币政策定调趋于中性，企业融资环境已出现微妙调整，国内宏观积极因素对于金属价格的影响在边际走弱。中美关系紧张加剧扰动市场风险偏好。
基本面：本周国内主要地区铅蓄电池企业周度综合开工率为72.52%，周环比下降0.46%。周内部分蓄企订单减少拖累初端消费边际走弱。当前旺季消费预期虽仍在延续但已开始逐步兑现，或将接近尾声。目前消费并没有看到超出预期的强劲表现，后期一旦消费旺季预期转折，铅价或将面临大幅回调压力。当前供给端仍处于放量阶段，但9月1日新固废法实施导致部分地区再生铅企业废电瓶原料采购出现一定影响，目前企业多以消化原料库存为主，新固废法实施短期对铅供给端暂时没有造成实质影响，但后期若跨省联单制约得不到妥善解决，再生铅供给或将面临一定收缩预期。需持续关注政策影响，后期或将影响铅价支撑力度。目前时间节点下市场仍有一定备货需求，在其它金属带动下铅价短期或能得到支撑并将随宏观波动，但进一步上行动力已经显著走弱。
策略：我们仍然认为短期铅价难以完全走出震荡格局，维持区间偏弱思路对待，预计沪铅主力合约波动区间或在15300-16000元/吨附近。
9月8日美尔雅期货铅周报
