盘面走势：
7月20日，伦铅走弱，沪铅主力合约2008跳空低开,收于14795元/吨,跌130或0.87%。
资金方面：
沪铅主力2008交易排名显示前20名多头持仓手数为12180手，较上一交易日减少157手。前20名多头持仓无明显变化。前20名空头持仓手数为15474手，较上一交易日减少980手，前20名空头持仓无明显变化。今日资金流向偏空。
现货信息（信息来自SMM）：
上海市场沐沦铅14770元/吨，对沪期铅2008合约升水50元/吨报价；江浙市场沐沦、万洋、宇腾铅14770-14820元/吨，对沪期铅2008合约升水50-100元/吨报价；进口KZ铅14720元/吨，对沪期铅2008合约平水报价。期铅弱势震荡，加之流通货源增多，持货商积极报价出货，报价升水明显较上周下降，但下游仅以刚需采购，且议价较多，散单市场成交仍较一般。
广东驰宏14970元/吨，对2008合约升水250元/吨；广东市场南华铅14800元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价；河南金利、万洋14650~14700元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨到平水（贸易商）；河南岷山14750元/吨，对SMM1#铅均价平水报价；湖南水口山14800元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价（贸易商）；江铜14790元/吨，对SMM1#铅均价升水40元/吨报价。云南小厂14450元/吨，对SMM1#铅均价贴水300元/吨报价。铅价高位回落，下游采购积极性回升，市场交投改善。
库存变化：
截至7月20日，上期所库存为37200吨，较上一交易日下降1549吨。
截至7月20日，LME库存为62900吨，较上一交易日下降125吨。
行情预判:
综合来看，库存持续增加，对铅价支撑力度减弱，且再生铅供应逐步增多，利空沪铅，但市场氛围回暖，提振沪铅。技术上看， KDJ指标空头排列，MACD指标出现死叉，预计沪铅夜间震荡运行，运行区间14500-15000。建议关注库存走势变化以及再生精铅、铅酸蓄电池企业开工率企业的变化。
广州期货金属研究组
黎俊 从业资格号：F3026388
020-22139812
