盘面走势：
5月25日,沪铅主力合约2007震荡偏弱,收于14350元/吨,涨305或2.17%。
资金方面：
沪铅主力2007交易排名显示前20名多头持仓手数为20911手，较上一交易日增加2110手。前20名多头持仓无明显变化。前20名空头持仓手数为24045手，较上一交易日增加2962手，前20名空头持仓无明显变化。今日资金流向偏多。
现货信息（信息来自SMM）：
上海市场驰宏铅14620-14650元/吨，对沪期铅2006合约升水200-230元/吨报价；无锡市场南方铅14520-14540元/吨，对沪期铅2006合约升水100-120元/吨报价。期铅延续强劲走势，且再近两月新高，持货商积极出货，并下调报价贴水，而下游普遍持观望态度，询价较少，散单市场高价交易极为困难。
广东市场南华铅14375元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价；金利14275~14325元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨到平水报价；湖南水口山14275元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨；湖南金贵14125~14175元/吨，对SMM1#铅均价贴水150~200元/吨。江铜14375元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价。江西金德14275元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨。云南小厂14025元/吨，对SMM1#铅均价贴水300元/吨报价。现货价格进一步走高，炼厂散单逢高出货， 但今日现货市场成交较差，下游多以观望为主。
库存变化：
截至5月25日，上期所库存为5348吨，持平昨日。
截至5月24日，LME库存为75275吨，较上一交易日增加250吨。
行情预判:
综合来看，库存处于低位，对铅价有所支撑，但再生铅供应逐步增多，令铅价承压。技术上看，日K线受布林带上轨压制，MACD指标红柱放大，预计沪铅承压运行，运行区间13900-14400。建议关注库存走势变化以及再生精铅、铅酸蓄电池企业开工率企业的变化。
广州期货金属研究组
黎俊 从业资格号：F3026388
020-22139812
