内外走势：今日LME铅震荡微跌，截止北京时间15:23，报1677美元/吨，日涨0.24%。沪铅主力2006合约震荡续涨，日内交投于14230-13995元/吨，尾盘收14200元/吨，较上一交易日收盘价涨1.1%；成交量14851手，日减6693手；持仓14078手，日减1740手。基差扩至-75元/吨；沪铅06-07月价差扩至110元/吨。
市场焦点：（1）亚市美元指数延续下滑，现交投于99.386，日跌0.18%。（2）欧洲4月份汽车销量下跌78%，降幅创纪录新高。
现货市场：5月20日SMM现货1#铅报价为14050-14200元/吨，均价较上一日涨25元/吨。SMM报道，随冶炼厂出货源贴水收窄，部分贸易商亦是上调仓单货报价升水，而下游仅维持刚需采购，散单市场成交一般。
库存方面：今日沪铅仓单合计5348吨，日减0吨。截止5月19日，LME铅库存报75150吨，日增900吨，连增两日至去年9月18日以来新高。同时，截止5月15日当周，上期所沪铅库存报7211吨，周增767吨，结束11周连降。
主力持仓：沪铅主力2006合约前20名多头持仓10353手，空头持仓12010手，净空持仓1657手，日减415手，多头减仓大于空头。
行情研判：5月20日沪铅主力2006合约震荡续涨，四连阳。期间市场对于新冠肺炎疫苗乐观情绪有所消化，宏观氛围再陷胶着。而美元指数延续弱势则对基本金属构成一定支撑。基本面上，铅两市库存均呈上升态势，随冶炼厂厂出货源贴水收窄，部分贸易商亦是上调仓单货报价升水，而下游仅维持刚需采购，散单市场成交一般。技术上，期价KDJ指标向上交叉，上方暂无明显阻力。操作上，建议可背靠14160元/吨之上逢低多，止损参考14040元/吨。
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