铅：主线逻辑
2月内，由于受到新冠疫情之影响，国内供需总体处于两淡的格局之中。但在中下旬，随着蓄电池企业的逐步复工，采购需求有所增加，但再生铅企业却迟迟没有明确的复工日期，致使市场货源出现一定紧缺的情况，从而使得铅在有色品种中呈现出相对偏强的态势。
3月间下游蓄电池企业复工料将增加，不过由于受限于物流运输的影响以及部分企业对于员工的隔离观察，故此料想开工率出现大幅提升的可能性同样较小。
与铅酸蓄电池相关的下游诸如汽车、电动自行车以及移动通信基站等板块均面临锂电池所带来的的冲击威胁，加之当下疫情之影响，因此铅酸蓄电池消费展望仍然较差。
随着海外疫情的扩散，此前建议的空内盘多外盘的套利策略目前已不再合适。
综合观点：
2月末所出现的现货货源紧缺的情况主要还是源自于再生铅企业并未开始复工所致。但由于铅品种下游终端行业消费展望仍然较差，加之新冠疫情在海外蔓延有着加剧之迹象，故此预计3月铅品种整体仍然会呈现偏弱格局，而倘若再生铅企业开始复工，则供应短缺的问题将会进一步缓解，届时对于铅价格的支撑或将更为薄弱。
操作建议：
单边操作：中性
套利操作：暂缓
期权策略：卖出看涨
风险点：
需求持续异常寡淡 再生铅企业集中复工
2020年3月华泰期货铅月报
