盘面走势：
2月20日，沪铅主力合约2004震荡运行，收于14540元/吨，跌15元或0.10%。
资金方面：
沪铅主力2004交易排名显示前20名多头持仓手数为16573手，较上一交易日减少23手，前20名多头主力持仓无明显变化。前20名空头持仓手数为19415手，较上一交易日增加469手，前20名空头主力持仓无明显变化，今日资金流向偏多。
现货信息（SMM）：
上海市场金沙铅14410-14440元/吨，对沪期铅2003合约贴水30元/吨到平水报价；南方铅14410-14420元/吨，对沪期铅2003合约贴水30-20元/吨报价；江浙市场江铜14420-14440元/吨，对沪期铅2003合约贴水20元/吨到平水报价。铅价上涨动能有限，持货商随行报价，但下游复工后多以长单采购为主，加之物流尚未全面通畅，现货市场交易活跃度一般。 广东市场南华铅14480元/吨，对SMM1#铅均价升水30元/吨报价；河南地区豫光、万洋等冶炼厂以长单为主，金利铅14450元/吨，对SMM1#铅网均价平水报价，大型蓄企基本复工，只是开工率暂未恢复至节前水平，采购力度环比改善，市场交投陆续活跃。
其他地区如：湖南水口山14400元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨报价，江铜14475元/吨，对SMM网均价升水50元/吨；
库存变化：
截至2月20日，上期所库存为31999吨，较上一交易日减少725吨。
截至2月20日，LME库存为66750吨，持平上一交易日。
行情预判:
短期来看，北方冶炼厂硫酸库存过高，存在停产可能，提振铅价，但是下游消费表现一般，铅价上行动能有限。技术上看，KDJ指标J线进入超卖区，MACD指标红柱放大，预计沪铅震荡运行，运行区间14300-14800。
广州期货金属研究组
黎俊从业资格号：F3026388
020-22139812
