当前国内原生铅企业厂库成品库存压力仍然较大，精炼铅已累库超过9万吨。但当下部分原生铅企业存在硫酸胀库影响，企业计划在2月减产，供给端收缩或将一定程度缓解目前较大的供需矛盾。但原生铅加工费不断走高仍将对生产产生激励。节前原料库存价格偏高使再生铅企业库存贬值压力增大，再生铅生产恢复缓慢，当前精废价差低位徘徊使短期铅价获得支撑。但原料废电瓶价格的不断下探或将使再生铅成本支撑重心下移。
已有部分蓄企计划陆续恢复开工，物流受限仍是制约下游蓄企复工进度的主要因素。需求上的预期变化短期对铅价提振力度可能有限。从中长期展望来看，铅消费结构单一和增速面临平台期或将使铅价缺乏足够弹性。
当前供给端收缩预期使铅价低位修复，但短期上行仍缺乏足够动力。铅价或将转为震荡运行，被动跟随整体有色板块波动。
沪铅当前依然处于下跌趋势过程中，下跌趋势不变。短期出现了一定的反弹，但反弹幅度很有限，依然不改变整体大趋势向下的格局。就目前而言，如果不出现突发的重大影响事件，价格直接形成大幅度上涨的概率不大。最好保持空头的思路。但是，当前也没有一个比较好的防守位置，能有以比较小的代价去博取价格进一步的下跌的机会。当前无仓位者，建议保持观望，不对行情的未来涨跌做出评判，在没有信号说明下跌趋势结束之前，原有下跌趋势继续有效。
TEL：0531-86081128
美尔雅期货木秀华
