盘面走势：
11月25日,沪铅主力合约2001震荡运行,收于15560元/吨,涨40或0.26%。
资金方面：
沪铅主力2001交易排名显示前20名多头持仓手数为24539手，较上一交易日减少48手。前20名多头持仓无明显变化。前20名空头持仓手数为29217手，较上一交易日减少212手，前20名空头持仓无明显变化。今日资金流向偏空。
现货信息（信息来自SMM）：
上海市场金沙15795-15805元/吨，对1912合约升水50-60元/吨报价；南方、沐沦铅15745-15765元/吨，对1912合约平水到升水20元/吨报价。期铅维持盘整态势，持货商随行报价，而因上周部分蓄企已做一定备库，周初采购积极性一般，散单市场成交较为平淡。
广东市场南华铅15690元/吨，对SMM1#铅均价贴水60元/吨报价；铅价于低位止跌回升，再生原生价差保持在平水附近，下游采购依然以原生铅为主。
河南地区豫光等冶炼厂以长单交易为主；金利、万洋15800-15850元/吨，对SMM1#铅均价升水50-100元/吨报价（贸易商货源）；铅价低价震荡，河南地区延续升水报价，原生市场成交尚好。
其他地区如：湖南水口山15750-15775元/吨，对SMM1#铅均价平水到升水20元/吨报价（贸易商）；江西铜业15800元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价；广西河池南方15620元/吨，对SMM1#铅均价贴水130元/吨。云南地区小厂报18500元/吨，对SMM1#铅均价贴水250元/吨。铅价低位震荡，炼厂出货情绪不高，市场成交略有好转。
库存变化：
截至11月25日，上期所库存为28935吨，较上一交易日下降126吨。
截至11月25日，LME库存为67100吨，较上一交易日下降25吨。
行情预判:
短期来看，美元指数坚挺，伦铅弱势运行，利空沪铅。技术上看，日K线收得较长上影，KDJ指标钝化，预计沪铅震荡运行，运行区间15500-15800。
广州期货金属研究组
黎俊 从业资格号：F3026388
020-22139812
