铅
淡季消费疲软，叠加宏观影响，昨日空头资金发力有色普跌。隔夜LME铅再去找寻近期低点，收1960.5美元/吨，跌幅1.26％；沪期铅低位震荡1912合约收15755元/吨，涨幅0.06％。
基本面：供应端10月SMM中国原生铅冶炼厂开工率为66.31%，环比9月上升2.83%，同比上升5.49%。进入11月，铅精矿加工费再度上涨，利润走高下预期11月炼厂开工率持续。
消费旺季逐渐结束，下游消费较上周无变化持续低迷，整体蓄企开工开工率环比下调1％左右。全球进入累库阶段，国内社会库存刷新3个月新高。消费疲软，期铅承压。再生原生价差收窄，现货跌速减慢。现货成交亦较为低迷，短期铅价缺少大幅上涨动力，待宏观情绪消化，期铅或迎来小幅反弹。逻辑：消费淡季，供需转弱。蓄企促销意愿增强。原生再生快速收窄，现货贴水仍成交不佳。全球进入累库周期，国内五地社会库存刷新3个月新高。受宏观情绪影响，LME铅领跌，沪伦比小幅修复。铅价低位再生利润微薄，铅价缺少大幅上涨动力，待宏观情绪消化，期铅或迎来小幅反弹。策略：多单持有。期权：买入看涨期权，买入看涨领子组合。
