宏观：中美同意取消经贸争端期间加征的关税作为初步协议的一部分，但能否顺利达成不确定性仍存。10月国内广义乘用车零售销量同比减少5.7%，环比继续温和修复。
基本面：本周国内主要地区铅蓄电池企业周度综合开工率为56.24%，周环比保持稳定。周内原生铅与再生铅价差仍维持在500元/吨以上的年内高点附近。LME现货升水持续收窄，下游消费季节性转弱趋势得到验证。环保对供应端的影响也在日趋消散。周内废电瓶价格进一步下挫至年内低点，规模再生铅企业原料议价权进一步提高。再生铅企业利润保持稳定的预期在增强，成本支撑重心有望下移。本周铅锭交易所库存大幅增加7439吨，如果被动累库预期强化，铅价短期下行趋势可能仍未结束。但考虑到当前消费尚未完全恶化叠加部分企业主动检修预期升温，可能会有空头资金存在阶段性兑现需求。
策略：铅价短期或许将转为区间偏弱震荡，等待基本面的进一步指引。预计下周沪铅主力合约波动区间或在15800-16300元/吨附近，单边操作建议观望。
11月11日美尔雅期货铅周报
