铅：外强内弱，沪铅延续震荡格局
周二沪铅 1912 合约报收十字星，上方各路均线依旧压制沪铅上行步伐，最终收于 16670元/吨，跌 55 元/吨，跌幅 0.33%，持仓量减 2368 手至 60940 手。现货方面，上海市场金沙铅 16755 元/吨，对 1911 合约贴水 20 元/吨报价；南方、沐沦铅 16745-16755 元/吨，对 1911合约贴水 30-20 元/吨报价，其中发白货可贴水 50-40 元/吨。持货商维持贴水报价，但下游市场需求低迷，加之再生铅与原生铅价差较大，贸易市场交投活跃度较差。SMM10 月 29 日讯：汽车蓄电池市场国内需求不旺，而海外市场虽渐入旺季，但受政治等因素，如对非洲的电池出口受到拖累，近期蓄电池企业开工率基本维持在 70-90%。国际铅锌研究小组（ILZSG）周一表示，2019 年全球精炼铅需求将超出供应 4.6 万吨，明年将供应过剩 5.5 吨，该组织预期，今年精炼铅需求将减少 0.5%至 1,181 万吨，明年增加 0.8%至 1,190 万吨。基本面来看，环保限产逻辑告一段落，铅锭供应压力逐步加大，原生铅开工率环比持平，再生铅生产利润较好，开工率再度提升，原生再生价差维持高位。需求端，季节性转淡蓄企开工环比回落，上期所库存则终结近两个月下跌走势。综上，基本面暂无重大支撑因素，中期偏空格局不改，但当前内外走势较为分化，行情延续震荡，操作上观望为宜，注意防范内外比修复情况。
操作建议：观望
