内外走势：今日LME铅延续涨势，截止北京时间15：32，3个月LME铅报2233美元/吨，日涨0.43%。而沪铅主力1912合约止跌走高，日内交投于16785-16605元/吨，尾盘收167505元/吨，较上一交易日收盘价涨0.72%；成交量56618手，日减4510手；持仓58806手，日增596手。基差缩窄至-100元/吨；沪铅1911-12月价差微扩至30元/吨。
市场焦点：（1）亚市美元指数承压于10日均线，现交投于97.665，微涨0.01%。（2）机构调查：美联储下周料降息25个基点 此后或按下暂停键。（3）德国11月Gfk消费者信心指数跌至三年以来最低水平。
现货市场：10月25日SMM现货1#铅报价为16600-16700元/吨，均价较上一交易日持平。SMM报道，再生铅维持深贴水状态，贸易商虽以贴水出货，但仍是出货被动，下游仅按需采购，市场成交暂无明显改善。
库存方面：今日沪铅仓单合计12701吨，日减0吨；截止10月24日，LME铅库存报69250吨，日减50吨。同时，截止10月18日当周，上期所沪铅库存报19558吨，周增3936吨，亦结束9连降。
主力持仓：沪铅主力1912合约前20名多头持仓22746手，空头持仓20813手，净多持仓1933，日增1920手，空头增仓大于多头。
行情研判：10月25日沪铅主力1912合约止跌走高，受到16600支撑。期间美指企稳震荡，而国内股市走高部分提振多头情绪，此外LME铅延续涨势亦部分支撑沪铅。不过汽车蓄电池消费转淡，再生铅维持深贴水状态，贸易商虽以贴水出货，但仍是出货被动，下游仅按需采购，市场成交暂无明显改善。预计短线铅价反弹动力有限。技术上，MACD绿柱窄幅波动，短线关注16600支撑。操作上，建议可于16600-16800元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。
瑞达期货研究院：金属小组
TEL：4008-8787-66
rdyj@rdqh.com
