摘要：
1）年初铅价在宏观利好带动下短暂上扬，之后由于中美贸易战对市场影响逐步深入及传统淡季下一路震荡走低至15790元/吨。后沪铅在18000元吨一线附近震荡运行。进入7月后，LME伦铅库存持续呈现出走低的态势，使得伦铅受到被逼仓的风险不断提高，从而也使得整体铅价格中枢在7月内呈现出了相对较为明显的上开。进入8月后，沪铅先抑后扬，冲高17190元吨。
2）供给上，原生铅方面，9月部分原生铅企业或存检修预期。北方原生炼厂数单库存下降，据了解受国庆阅兵仪式影响，北方炼企取将限产，后市国产原生供应预计收紧。再生方面，废电瓶供应偏松，测算的每吃再生利润扩大至538-792元，在目前高额的利润的刺激下，北方非持证企业的开工率有望上涨，再生供应仍有增加预期。
3）7月中下旬以来，终端电动车电池消费慢慢有所起色。8月已过大半，铅酸董电池整体消费相比往年旺季仍显逊色，业内对旺季兴盛仍翘首以盼。但从电动车消费、汽车产销来看后市下游消费整体仍然偏弱。
4）无论是从供需角度或是从政策角度，铅价中长线的预势都较为明显。在下游消费较为疲软的情况下需要注意8-9月国内的政策节奏，70周年国庆在即，不排除因环保大幅趋严导致铅价上行的可能。
技术上看，月线级别有突破的速象，不过者虑到外盘还没破压力线，可能最后吸一根上形线。虽有季节性带来的消费需求，但更多的是季节性炒作等因素做主导。单边谨慎操作，建议铅中上游企业考虑在当前点位增加铅的中长线套期保值比例。
9月2日徽商期货铅周报
