宏观：国内8月中国制造业采购经理指数为49.5%，环比小幅回落0.2%。政策上仍有待加大逆周期调节力度。
基本面：本周国内主要地区铅蓄电池企业周度综合开工率为53.35%，周环比仅小幅上涨0.29%。基于当前的汽车产销数据和蓄电池价格来看，今年的旺季终端消费表现较为温和，其中不排除部分蓄企由于国庆期间的环保预期而出现的需求透支。考虑到电动车新规落地，锂电池的梯次利用以及国内经济下滑压力不改，我们目前很难寻求到未来终端消费提振的潜在积极因素。从供应端角度看再生铅利润的持续改善势必将激发产能弹性释放空间，精炼铅仍然缺乏结构性的短缺预期，这也将制约铅价的反弹高度。我们认为下周需求能否延续当前的旺季特征是铅价高位运行的重要支撑，一旦下游补库情绪出现实质性的边际转弱，铅价高位回落压力将进一步凸显。
策略：下周铅价或存在一定抛压风险，操作上谨慎追高。预计沪铅主力合约波动区间在16800-17400元/吨附近。
9月2日美尔雅期货铅周报
