贸易摩擦升级，沪铅低开低走
盘面走势：
8月26日，贸易摩擦升级，沪铅主力合约1910低开低走，收于16935元/吨,跌205或1.20%。
资金方面：
沪铅主力1910交易排名显示前20名多头持仓手数为21655手，较上一交易日增加823手。其中首创期货增持647手，前20名空头持仓手数为21914手，较上一交易日增加112手，前20名空头持仓无明显变化。今日资金流向偏空。
现货信息（来自SMM）：
上海市场金沙铅16985-17035元/吨，对1909合约升水50-100元/吨报价；沐沦16905-16915元/吨，对1909合约贴水30-20元/吨报价；江浙地区豫光、济金、万洋铅16895-16935元/吨，对1909合约贴水40元/吨到平水报价。受中美贸易的紧张形势拖累，期铅受挫下跌，持货商报价较上周基本维稳，而下游刚需有限，且畏跌观望，询价者明显减少，散单市场成交寥寥。
广东市场南华铅16900元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价；南储南方16885元/吨，对1909合约贴水50元/吨报价；铅价受挫转跌，持货商随行报价，但下游接货意愿下降，市场成交清淡。
河南地区豫光、万洋等冶炼厂以长单交易为主；金利16880-16900元/吨，对SMM1#铅均价升水30-50元/吨报价。受宏观因素拖累，下游备库情绪下降，仅保持部分刚需采购，市场成交活跃度较上周下降。
其他地区如：湖南水口山16870元/吨，对SMM1#铅均价升水20元/吨报价（贸易商货源）；江西铜业16900元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价；云南地区小厂报16550元/吨，对SMM1#铅均价贴水300元/吨；炼厂货源有限，低价惜售，部分地区转而上调升水，下游则观望慎采，市场成交较淡。
库存变化：
截至8月26日，上期所库存为27092吨，较上一交易日下降277吨。
截至8月23日，LME库存为78800吨，较上一交易日下降600吨。（外盘因银行假期今日闭市。）宏观消息：
据央视新闻8月23日美股盘前报道，针对美方对自华进口的约3000亿美元商品加征10%关税措施，中方被迫采取反制措施：第一，中国决定对原产于美国的约750亿美元商品加征关税；第二、中国决定对原产于美国的汽车及零部件恢复加征关税。而不久，美国总统特朗普也表示，从10月1日开始，来自中国的2500亿美元商品和产品，目前关税为25%，将征收30%的关税。此外，从9月1日起以10%的税率征收的来自中国的的剩余3000亿美元商品和产品现在将征收15%。贸易摩擦氛围愈演愈烈，将打压市场氛围。
行情预判:
综合来看，再生铅企业受环保检查影响难以顺利生产，下游需求有好转迹象，但宏观氛围偏空，令铅价承压。技术上看，KDJ指标出现死叉，MACD指标红柱缩短，预计沪铅夜间震荡运行，运行区间16800-17200，关注伦铅走势对沪铅的影响。
广州期货金属研究组
黎俊 从业资格号：F3026388
020-22139812
