宏观：国内7月经济数据多数不及预期，国内经济下行压力增大。美债收益率曲线倒挂增加市场对经济衰退的担忧。宏观预期打压市场风险偏好。
基本面：LME铅现货升水逐步走弱，LME铅价运行重心下移。本周国内主要地区铅蓄电池企业周度综合开工率为53.06%，周环比上升1.23%。主因动力蓄电池消费有一定改善，但目前汽车蓄电池市场消费维持疲弱。高价对下游采购意愿仍然压制明显。市场消费乐观预期或存一定修正空间。7月国内精炼铅产量为47.2万吨，同比增长13.2%，环比小幅下降0.6%，产量基本持稳。由于多数企业检修结束，8月原生铅增产预期上升。目前各地环保接近尾声，再生铅企利润得到较好修复，本周原生铅与再生铅价差由上周的100元/吨扩大至150元/吨。市场精炼铅供应略显宽松。目前需求扩张缓慢叠加再生铅产能弹性增大，铅价反弹动能边际减弱。但考虑到消费尚存一定支撑，铅价短期可能将转为区间震荡，被动跟随为主。
策略：操作上建议高抛低吸，预计下周沪铅主力合约波动区间或在16400-16900元/吨附近。企业逢低按需采购。
8月19日美尔雅期货铅周报
