宏观：中美贸易谈判再起波澜。美联储降息落地，美元指数高位震荡。市场风险偏好情绪受到抑制，铅价受宏观支撑弱化。
基本面：本周国内主要地区铅蓄电池企业周度综合开工率为50.38%，周环比上升0.4%。虽然市场对8月旺季消费仍有期待是支撑铅价的重要因素，但汽车需求订单维持清淡以及较高成品库存压制下，蓄企开工率提升较为谨慎。目前看铅消费改善空间有限。LME铅库存周内连续多日集中交仓近3万吨，同时现货贴水扩大至12.5美元/吨。国内交易所铅锭库存周内大幅增加4777吨至40497吨，库存刷新一年来的历史新高。前期市场炒作的海外炼厂检修带来的供给短缺预期彻底证伪。虽然再生铅周内因利润萎缩导致开工率小幅下滑，再生铅贴水收窄。但仍难以掩盖由于原生铅持续增产所带来的供应端压力增大的事实。
策略：下周下游消费若没有亮点，铅价进一步回调探底恐难以避免。沪铅主力合约波动区间或在15900-16500元/吨附近。建议企业逢低按需备货。
8月5日美尔雅期货铅周报
