铅周报摘要:
现货市场：上周现货铅主流成交区间在16,000-16,575元/吨。上周现货铅价震荡走高，由于终端消费低迷，蓄企畏高慎采，市场成交惨淡。原生铅方面，炼厂跟随铅价上涨节奏，积极调整贴水出货，截止周五，炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价贴水150元/吨到贴水50元/吨。贸易市场持货商亦积极报价出货，但因现货绝对价较高，成交情况极为低迷。
库存情况：上周在割日过后，上期所铅仓单出现了298吨的大幅小幅下跌至30,538吨，由于当下虽然已经进入铅酸蓄电池的传统旺季，但是下游需求却始终没有明显的复苏，致使持货商只得将手中现货进行交割，目前的国内库存仍然处于相对较高的位置，库存消耗缓慢。故此当下重点还是需要关注下游蓄电池企业的实际需求情况。倘若库存持续处于目前的相对高位，则今年出现“旺季不旺”的概率将会进一步加大。而在LME伦铅方面，库存则是再度出现了3,400吨的下跌至61,375吨。目前LME库存依旧处于历史较低的位置。而这也为外盘逼仓提供了较为有利的条件。
进口盈亏情况：上周人民币中间价格出现27个点的小幅升高，不过由于外盘库存持续走低，伦铅遇逼仓几率大幅上升，使得国外伦铅价格较国内铅价相对偏强，加之伦铅升贴水也一度由负转为接近平水，这使得铅品种进口亏损情况进一步加剧，不过在当下在下游需求明显疲弱的情况下，即便未来进口盈利窗口有打开的情况，那料也难有大量的境外库存内流。
再生铅情况概述：上周后半周，再生铅与原生铅价格价差再度扩大至-200元/吨，上周铅价格呈现出较为强劲的走势，但由于下游需求复苏仍然并不理想，故此即便在再生精铅具有价格优势的情况下，仍然无法吸引太多的主动采购，甚至还出现了再生精铅与原生铅价差进一步扩大的情况。
蓄企情况概述：上周（7月13日—7月19日）SMM再生铅持证冶炼厂三省周度开工率为54.9%，环比上升4.1%。其中，江苏再生铅持证冶炼厂开工率为50.0%，较上周持平；河南再生铅持证冶炼厂开工率为64.4%，较上周下降3.4%。
操作建议：
中性，上周铅价在外盘继续带动下走高，不过相应地废旧电瓶价格同样出现抬升的情况。但是需求持续寡淡的情况也同样依旧维系，因此当下操作上仍然建议以高抛低吸思路对待。
套利：目前伦铅遇到逼仓概率相对较大，故此可以尝试做多外盘做空内盘的套利方式。
后市关注重点：
下游蓄企需求始终无法真正启动 宏观不确定因素继续袭扰市场
7月22日华泰期货铅周报
