宏观：美联储最新偏鸽派言论使美联储降息预期再度升温，美元指数走弱使金属价格进一步下行压力得到缓解。国内6月M1和社融超预期，企业流动性持续修复，宏观预期仍存改善空间。现阶段宏观对金属价格有一定支撑作用。
基本面：本周国内主要地区铅蓄电池企业周度综合开工率为48.13%，周环比小幅上升0.6%。短期开工率小幅改善不具备象征意义。目前下游订单情况并无好转迹象，蓄企整体开工率维持在低位运行。消费淡季仍然在延续。周内受澳洲铅炼厂复产推迟消息刺激，国内外铅价波动率快速放大。预计下周对价格的影响将边际减弱。周内原生铅炼厂开工率稳定，交易所铅锭库存增加2141吨凸显国内供应压力不改。即便再生铅利润微薄，甚至面临亏损。但短期仍然没有看到再生铅产量有一个持续性的收缩预期。合规产能的进一步提高将倒逼落后非法产能的出清，中期从再生铅成本支撑下移的角度看，铅价仍存进一步探底的可能。
策略：预计下周铅价将转为窄幅震荡，沪铅主力合约波动区间或在15800-16300元/吨附近。企业逢低按需备货。
7月15日美尔雅期货铅周报
