上周沪铅主力再度受阻 16350 元/吨一线,因 BACK 结构向下修复,伦铅上行动能减缓对内盘支撑减弱,另外周尾内盘再生铅价格松动,两方面因素叠加,使得沪铅价格震荡回落。目前基本面来看原生铅炼厂检修、中小炼厂再生铅成本支撑仍存,消费方面,开工不足,年中蓄企冲量证伪,且新国标背景下消费旺季预期较为悲观,下游被动累库至 32 天左右水平,铅锭社库增至 3.52 万吨。因当下供需双弱格局已得到市场普遍预期,在基本面无重大改善下价格较难摆脱 15790-16350 元/吨波动区间,另外周五受核心零售销售数据及工业产出数据利好支撑,美元企稳通道下沿,若周内继续走强对铅价将构成压制。综合预计本周铅价震荡偏弱为主。