现货市场，升贴水较生交易日有所转弱，下游买盘支撑力量不足。上周LME库存减少0.32万吨，SHFE减少0.84万吨，保税区增加1.5万吨，全球四地库存合计107.65万吨，较上周增加0.18万吨，较去年同期减少27.82万吨，低库存为沪铜提供一定的支撑。目前下游的调研情况，铜杆方面广东线缆需求有起色，南方电网开始大量下单，铜杆加工费上涨，需求略有复苏。消息面上，据SMM调研数据显示，3月铜板带箔企业开工率为74.51%，环比增长27.61个百分点，同比减少6.70个百分点。宏观方面，本周中国进出口数据及信贷数据超预期，社融增速已经企稳，预示未来经济有望企稳改善。随后公布的GDP、投资、消费等数据好于预期，目前铜价的波动都是由于宏观扰动，宏观环境转暖，经济回暖预期较强，市场信心有所修复，铜价上涨，触及5w后出现回落，上周五政府会议重提去杠杆，持续关注。目前国内社融等数据出现拐点，关注宏观向需求端传导的情况，叠加4-5月处于消费旺季无法证伪叠加供给偏紧预期。短期沪铜偏多走势，建议多单继续持有，50000下方不看空，损位48800。
