宏观方面,美联储6月利率决议维持利率不变,但决议声明更加鸽派,市场预期美联储最快7月降息,美元由强转弱将支撑金属。中美两国元首通话,确认G20再次会晤,中美贸易紧张关系缓解。中国5月经济数据继续走弱,信贷社融数据较4月有所恢复,但企业部门融资需求依旧较为低迷,反映出当前经济下行的压力。但中央仍在加大逆周期调节,包括放开地方政府专项债的发行。供需方面,Codelco与旗下Chuquicamata铜矿劳资谈判失败,罢工持续进行,供给端的扰动暂时掩盖终端消费下滑的事实,而且精废价差收窄令废铜消费转至精铜。综上所述,短期铜价受中美关系缓解、铜矿罢工以及美联储降息预期影响,向上的动力较强,但终端需求下滑、G20峰会仍有不确定性,铜价进一步上行受抑,建议多单谨慎持有。