现货市场升贴水较昨日好转，下游企业按需采购为主。上期所库存较上周增加0.91万吨，保税区增加2.4万吨，全球四地库存合计约96.22万吨，较上周增加2.06万吨，较去年同期减少29.34万吨。据安泰科数据，调研涉及22家阴极铜生产企业合计精炼铜产能901万吨/年，占全国当期有效总产能的81.2%，2018年产量占全国90%以上。2019年2月22家样本企业合计生产阴极铜68.7万吨，同增6.8%，环增1.4%。1-2月样本企业累计生产阴极铜 136.4万吨，同增6.9%。3月份国内阴极铜产量同环比都会出现一定增长，预计样本企业阴极铜产量将达69.5万吨。下游情况，据smm调研及行业同行了解情况，华南、华东市场铜杆销售困难，大型电缆厂的订单目前较往年一致，未有预期改善。部分大型铜加工企业成品库存压力加大，下游消费需求一般。前期宏观预期改善，叠加铜供应端出现大量干扰事件，刺激市场上做多情绪，由于消费不及预期复苏，趁“两会期间”兑现，目前沪铜出现较大回调。宏观方面，周末公布的2月份金融数据不及预期，在1月大幅反弹后，同比增速向下。前期已经提到宏观和供给端的利好已完全释放，后期行情能否企稳持续
