金瑞期货-铅业行情

2020年07月13日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。短期矛盾：宏观偏强与弱基本面博弈。我们的观点：上周股市与商品共同走强，基本金属共振下铅价连续反弹。从国内来看，六月以来市场供过于求明显，国内较快累库，产业现实与宏观预期好转有所背离，但铅价无惧调整。随后铅市场面临三季度季节性旺季预期，近期下游铅酸电池有涨价预期，市场基于宏观预期走强给铅市场重新定价，铅价底部抬升，产业资金扰动下，旺季预期导致铅市场结构上的

2020-07-13 09:01:44 铅早报铅价分析金瑞期货

2020年07月10日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。短期矛盾：宏观偏强与弱基本面博弈。我们的观点：宽货币环境令股市表现强于商品，隔夜基本金属走势分化，铅价延续反弹。国内铅市场基本面趋弱。自6月以来社会库存增长2.5万吨，需求边际好转可行性小，由于期货强现货弱，7月炼厂交仓意愿大幅上升，市场将延续累库。宏观预期驱动下使得铅市场基本面对价格影响相对弱化，这也导致累库提速下铅价仅小幅调整。考虑到基本面仍将回归，

2020-07-10 09:04:24 铅早报铅价分析金瑞期货

2020年07月09日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。短期矛盾：宏观偏强与弱基本面博弈。我们的观点：宽货币环境令股市表现强于商品，隔夜基本金属走势分化，锌价受海外矿端扰动强劲反弹，带动伦铅冲高。国内铅价近期受累于基本面承压。自6月以来社会库存增长2.5万吨，需求边际好转可行性小，由于期货强现货弱，7月炼厂交仓意愿大幅上升，市场将延续累库。预期驱动下使得铅市场基本面对价格影响相对弱化，这也导致累库提速下铅价仅

2020-07-09 09:04:27 铅早报铅价分析金瑞期货

2020年07月08日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。短期矛盾：宏观偏强与弱基本面博弈。我们的观点：宽货币环境令股市表现强于商品，隔夜基本金属涨跌互现，伦铅冲高回落。国内铅价近期受累于基本面承压。自6月以来社会库存增长2.5万吨，需求边际好转可行性小，由于期货强现货弱，7月炼厂交仓意愿大幅上升，市场将延续累库。预期驱动下使得铅市场基本面对价格影响相对弱化，这也导致累库提速下铅价仅小幅调整。考虑到基本面仍将回

2020-07-08 09:01:17 铅早报铅价分析金瑞期货

2020年07月07日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。短期矛盾：宏观偏强与弱基本面博弈。我们的观点：宽货币环境令股市表现强于商品，隔夜基本金属全线上涨，但品种走势分化。国内铅价近期受累于基本面承压。自6月以来社会库存增长2.5万吨，需求边际好转可行性小，由于期货强现货弱，7月炼厂交仓意愿大幅上升，市场将延续累库。预期驱动下使得铅市场基本面对价格影响相对弱化，这也导致累库提速下铅价仅小幅调整。考虑到基本面仍将

2020-07-07 08:54:35 铅早报铅价分析金瑞期货

2020年07月06日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。短期矛盾：宏观偏强与弱基本面博弈。我们的观点：宽货币环境令股市表现强于商品，上周国内铅价近期受累于基本面承压。自6月以来社会库存增长2.5万吨，需求边际好转可行性小，由于期货强现货弱，7月炼厂交仓意愿大幅上升，市场将延续累库。预期驱动下使得铅市场基本面对价格影响相对弱化，这也导致累库提速下铅价仅小幅调整。考虑到基本面仍将回归，我们预期铅价弱势调整，而幅度

2020-07-06 08:54:38 铅早报铅价分析金瑞期货

2020年07月03日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。短期矛盾：宏观偏强与弱基本面博弈。我们的观点：本周宏观氛围整体偏好，A股市场强势对商品市场提振有限，铅价回归基本面有所回落。国内期货强现货弱，期现价差进一步拉大。6月国内市场供过于求矛盾相对突出，社会累库1.8万吨，对于7月，消费市场仍处淡季，需求边际好转可行性小，这也意味着国外短期有修复空间而国内相对偏弱。宏观预期仍对铅价有带动，基本面消费短期无法被证

2020-07-03 09:01:20 铅早报铅价分析金瑞期货

2020年07月02日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。短期矛盾：宏观偏强与弱基本面博弈。我们的观点：本周宏观氛围整体偏好，铅价仍表现偏强，国内期货强现货弱，期现价差进一步拉大。6月国内市场供过于求矛盾相对突出，社会累库1.8万吨，对于7月，消费市场仍处淡季，需求边际好转可行性小，这也意味着国外短期有修复空间而国内相对偏弱。宏观预期仍对铅价有带动，基本面消费短期无法被证伪，市场情绪偏乐观，价格偏强同时累库确实

2020-07-02 09:10:06 铅早报铅价分析金瑞期货

2020年07月01日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响短期矛盾：宏观偏强与弱基本面博弈我们的观点：铅市场强弱有所分化，国外尤其欧洲地区疫情相对好转后出库加速，伦铅现货贴水收窄。6月国内市场供过于求矛盾相对突出，社会累库1.8万吨，对于7月，消费市场仍处淡季，需求边际好转可行性小，这也意味着国外短期有修复空间而国内相对偏弱。目前宏观偏强，金属龙头品种价格上涨对铅价有带动，基本面消费短期无法被证伪，市场情绪偏乐观

2020-07-01 08:54:56 铅早报铅价分析金瑞期货

2020年06月30日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响短期矛盾：宏观偏强与弱基本面博弈我们的观点：铅市场强弱有所分化，国外尤其欧洲地区疫情相对好转后出库加速，伦铅现货贴水收窄。6月国内市场供过于求矛盾相对突出，社会累库1.8万吨，对于7月，消费市场仍处淡季，需求边际好转可行性小，这也意味着国外短期有修复空间而国内相对偏弱。目前宏观偏强，金属龙头品种价格上涨对铅价有带动，基本面消费短期无法被证伪，市场情绪偏乐观

2020-06-30 08:54:58 铅早报铅价分析金瑞期货

2020年06月29日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响短期矛盾：宏观偏强与弱基本面博弈我们的观点：铅市场强弱有所分化，国外尤其欧洲地区疫情相对好转后出库加速，伦铅现货贴水收窄。6月国内市场供过于求矛盾相对突出，社会累库1.8万吨，对于7月，消费市场仍处淡季，需求边际好转可行性小，市场仍将延续累库，这也意味着国外短期有修复空间而国内价格承压，内外比价重心或下移。预期驱动下，基本面趋弱，但短期宏观扰动令基本面对价

2020-06-29 09:02:11 铅早报铅价分析金瑞期货

2020年06月24日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。短期矛盾：资金面扰动与基本面博弈。我们的观点：隔夜铅锌价格调整，伦铅高位承压小幅回落。前期宏观面尤其是流动性宽松预期的提振导致铅价偏强，目前来看，宏观面驱动下的铅价与基本面背离。铅基本面正趋于走弱，6月国内炼厂交仓量激增，随着消费边际走弱及进口铅冲击，社会库存持续回升，6月累库幅度达1.7万吨，铅价回升后再生铅利润随之改善，后续库存且有望进一步增长。短期

2020-06-24 09:14:16 铅早报铅价分析金瑞期货

2020年06月23日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。短期矛盾：资金面扰动与基本面博弈。我们的观点：当前铅价走强更多来自宏观面的驱动，尤其是流动性宽松预期的提振。而铅基本面正趋于走弱，6月国内炼厂交仓量激增，随着消费边际走弱及进口铅冲击，社会库存持续回升，6月累库幅度达1.7万吨，铅价回升后再生铅利润随之改善，后续库存且有望进一步增长。短期而言，一方面是经济走弱与政策刺激下流动性宽松预期博弈；另一方面是当前

2020-06-23 09:09:34 铅早报铅价分析金瑞期货

2020年06月22日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。短期矛盾：资金面扰动与基本面博弈。我们的观点：当前铅价走强更多来自宏观面的驱动，尤其是流动性宽松预期的提振。而铅基本面正趋于走弱，6月国内炼厂交仓量激增，随着消费边际走弱及进口铅冲击，社会库存持续回升，6月累库幅度达1.7万吨，铅价回升后再生铅利润随之改善，后续库存且有望进一步增长。短期而言，一方面是经济走弱与政策刺激下流动性宽松预期博弈；另一方面是当前

2020-06-22 08:54:21 铅早报铅价分析金瑞期货

2020年06月19日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。短期矛盾：资金面扰动与基本面博弈。我们的观点：铅价短期表现震荡偏强，一方面来自市场风险情绪回升，另一方面来自再生铅成本支撑，原料废电瓶价格坚挺导致再生铅利润走低，限制短期再生产量释放。对于后期价格走势，我们认为铅价反弹空间相对有限，主要基于铅基本面趋于走弱因素。前期铅价上涨驱动来自供应减量导致的阶段性供需错位，但随着进口铅流入的补充及后续供应层面相对稳定

2020-06-19 09:04:30 铅早报铅价分析金瑞期货

2020年06月18日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。短期矛盾：资金面扰动与基本面博弈。我们的观点：铅价短期表现震荡偏强，一方面来自市场风险情绪回升，另一方面来自再生铅成本支撑，原料废电瓶价格坚挺导致再生铅利润走低，限制短期再生产量释放。对于后期价格走势，我们认为铅价反弹空间相对有限，主要基于铅基本面趋于走弱因素。前期铅价上涨驱动来自供应减量导致的阶段性供需错位，但随着进口铅流入的补充及后续供应层面相对稳定

2020-06-18 09:01:25 铅早报铅价分析金瑞期货

2020年06月17日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。短期矛盾：资金面扰动与基本面博弈。我们的观点：疫情二次爆发风险上升，与此同时新冠疫苗有了新的重大进展，令市场风险情绪有所回升，铅价表现震荡。6月沪铅交仓量达到9800吨，与上周国内库存快速增长1万吨基本相符，交仓后仓单释放或冲击市场，铅价短期面临调整压力。由于前期供应减量导致阶段性的供需错位矛盾缓解，后续供应层面相对稳定，受终端电池库存走高制约，消费增长

2020-06-17 08:54:37 铅早报铅价分析金瑞期货

2020年06月16日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。短期矛盾：资金面扰动与基本面博弈。我们的观点：疫情二次爆发风险上升，市场风险情绪快速回落，铅价表现震荡。昨日06合约交仓量达到9800吨，与上周国内库存快速增长1万吨基本相符，交仓后仓单释放或冲击市场，铅价短期面临调整压力。由于前期供应减量导致阶段性的供需错位矛盾缓解，后续供应层面相对稳定，受终端电池库存走高制约，消费增长动能不足。6月供过于求的矛盾较之

2020-06-16 08:54:40 铅早报铅价分析金瑞期货

2020年06月15日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。短期矛盾：资金面扰动与基本面博弈。我们的观点：上周美联储决议偏鸽派引发对经济忧虑，疫情再度反复，市场风险情绪快速回落，铅价冲高回落。受进口铅流入冲击及国内消费节奏放缓因素，国内上周库存快速增长1万吨，铅价短期面临调整压力。前期供应减量导致阶段性的供需错位矛盾缓解，后续供应层面相对稳定，受终端电池库存走高制约，消费增长动能不足。6月供过于求的矛盾较之5月相

2020-06-15 09:24:45 铅早报铅价分析金瑞期货

2020年06月12日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。短期矛盾：资金面扰动与基本面博弈。我们的观点：隔夜美股原油暴跌，基本金属下跌，市场避险情绪升温。受进口铅流入冲击，国内铅社会库存已连续两周增长，6月现货贴水扩大令炼厂交仓意愿上升，社会库存预期增加。对于6月，国内原生铅集中检修趋于结束，再生铅因新增产能释放，供应环比改善。受终端电池库存走高制约，消费增长动能不足，大型电池厂计划下调产量预期。我们预期6月供

2020-06-12 09:04:53 铅早报铅价分析金瑞期货

品名	均价	涨跌	日期
长江有色铅价			1-1
上海现货铅价			1-1
南储华南铅价			1-1
上海华通铅价			1-1
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LME电子盘铅价	收盘:($)		1-1
LME官方铅价	结算:($)		1-1

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