基本面变化:
1.供应:原生铅及再生铅开工率基本稳定,再生铅综合成本维持在1.48w附近,成本支撑仍然有效。
2.消费:铅锭现货维持小幅贴水交易,精废价差收窄至200-300元的区间,社会库存再度上行。下游电池行业步入季节性淡季,多以刚需采购为主。
3.期货结构及持仓:LME铅库存仍震荡于12万吨附近,合约维持强Contango结构。沪铅以弱Contango结构为主,远近月差维持在百元之内。随着铅价触及阶段性底部,上期所多头持仓小幅上行,净空仓差收窄,多空持仓比震荡走高。
行情展望及策略:
短期铅供应稳定,消费弱势下库存继续走高,压制沪铅价格,但目前铅价已经逼近再生企业成本,价格跌幅有限,1.46w一线的前低位置有支撑。预计沪铅整体低位震荡为主,暂时观望,关注精废价格变化,等待旺季启动后的阶段性做多机会。