春节假期期间伦铅上涨4.58%收于2179.5美元,伦铅库存降至2.02万吨历史新低。1月国内消费转弱炼厂交仓增长,今年疫情管控优化后下游企业假期较之去年小幅延长,供应端因低利润水平下降明显,市场维持供需双弱格局,开盘后预计沪铅小幅补涨,但受制于春节假期国内累库涨幅或受限。当前出口窗口持续开启,铅锭后续出口预期或使得国内季节性累库幅度低预期,铅价外强内弱结构延续,绝对价格上行空间不大。预计沪铅波动区间15200-15600元/吨,伦铅主要波动区间2100-2250美元/吨。
投资策略:节后国内补涨铅价维持震荡偏强,但累库抑制涨幅,维持区间操作。
风险提示:宏观预期转弱及海外冶炼复产节奏。